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（原标题：长城东说念主寿“扫货”上市公司：年内豪掷55亿举牌增捏，投资算盘能否打响？）

本文起首：期间周报 作家：王苗苗

起首：图虫

2024年，长城东说念主寿保障股份有限公司（下称“长城东说念主寿”）在本钱市集作为时时，举牌后增捏上市公司的操作很是活跃。

据联交所最新权柄败露，长城东说念主寿近日再次动手，斥资超400万港元增捏秦港股份（03369.HK）和绿色能源环保（01330.HK）。其中，长城东说念主寿以约1.90港元/股的均价增捏秦港股份100万股，涉资约189.61万港元，捏股总和增至18291.30万股，捏股比例升至22.04%；长城东说念主寿以约3.17港元/股增捏绿色能源环保80万股，涉资约253.80万港元，捏股总和增至10968.80万股，捏股比例达27.13%。

在此前的11月13日，长城东说念主寿还增捏大唐新能源（1798.HK）50万股，每股1.99港元，耗资99.56万港元，增捏后捏股数为2.255亿股，捏股比例为9.02%。据期间周报记者不都备统计，自举牌这三家公司后，长城东说念主寿对秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源离别进行15次、17次、5次增捏。

此外，本年长城东说念主寿还见效置身东莞控股（000828.SZ）、创业环保（600874.SH）、上海能源（600508.SH）、昊华能源（601101.SH）、五洲交通（600368.SH）、楚天高速（600035.SH）、淮河能源（600575.SH）等多家上市公司前十大鼓舞之列。Wind数据暴露，截止现在，长城东说念主寿已成为18家上市公司的鼓舞。和神圣估算，岁首于今，长城东说念主寿在举牌及增捏上市公司方面累计插足或已超55亿元。

截止2024年三季度末，长城东说念主寿的中枢偿付才略富余率和概述偿付才略富余率离别为90.22%、155.91%。同期，长城东说念主寿预测下季度末上述两项目的离别为85.66%、149.33%，有进一步下滑的趋势。

长城东说念主寿如斯激进的本钱运作，究竟是深谋远虑的计谋考量，如故遮拦风险的本钱博弈？期间周报记者就干系问题致电长城东说念主寿并发送采访提纲，对方默示，不便捷作念出正面回应。

举牌上市公司后时时增捏

金融市集波浪迂曲之际，长城东说念主寿如本钱市集的 “活跃猎手” 时时动手。

据期间周报记者不都备统计，截止现在，长城东说念主寿年内已举牌7家上市公司，包括无锡银行（600908.SH）、城发环境（000885.SZ）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源。从被举牌公司所属行业来看，触及银行、环保、交通运载、能源等范围，举座偏好公用行状类企业。

“现时保障行业的投资幅员暴暴露对分成踏实、具有持久增值后劲的公司的偏好，主要集中在能源环保、公用行状、交通运载、医药等与国度发展计谋高度契合的行业。长城东说念主寿热衷举牌上市公司的步履，在通盘这个词行业中突显出其对持久、谨慎投资的追求，以及对高股息率、股价进展相对谨慎的金钱标的的深爱。”中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜向期间周报记者默示。

长城东说念主寿举牌的上市公司大多有较高的股息率。据wind数据，截止2024年12月5日，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源近12个月的股息率离别为3.40%、1.84%、2.15%、3.00%、4.72%、8.21%、5.50%。除城发环境、江南水务除外，其余五家均跳跃3%。

2024年前三季度，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速离别杀青营收36.25亿元、47.19亿元、10.25亿元、45.60亿元，离别同比增长3.82%、-1.87%、5.94%、-12.69%；杀青净利润17.70亿元、9.64亿元、2.72亿元、12.33亿元，离别同比增长5.17%、0.33%、6.09%、6.40%。

本年前三季度，秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源则离别杀青营收54.86亿港元、27.53亿港元、98.32亿港元，离别同比增长-6.23%、-17.83%、-6.48%；杀青净利润14.49亿港元、5.45亿港元、20.24亿港元，离别同比增长3.58%、-6.02%、-17.04%。

功绩涨跌不一，但上述7家上市公司的股价却出现较为一致的增长。

据wind数据败露，截止2024年12月4日收盘，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源年内股价涨幅离别为20.91%、23.58%、19.17%、33.89%、51.04%、56.90%、17.02%，对应市值129.05亿元、88.09亿元、53.96亿元、124.48亿元、194.77亿港元、84.12亿港元、145.47亿港元。

期间周报记者提防到，长城东说念主寿在举牌后，对所举牌企业的增捏步履还是活跃。

期间周报/制图

以秦港股份为例，2024年5月31日，联交所公布信息暴露，秦港股份获长城东说念主寿在场内以每股均价约1.79港元增捏200万股，涉资约358.04万港元。增捏后，长城东说念主寿最新捏有秦港股份的股份数量为4324.20万股，捏股比例由4.97%高涨至5.21%，组成举牌。

秦港股份是河北口岸集团控股子公司，是全球最大巨额干散货公众船埠运营商，是河北省首家布局A+H股双本钱平台的国资企业。据联交所败露的权柄信息，举牌见效后，长城东说念主寿于2024年6月-11月对秦港股份进行15次增捏。屡次增捏后，长城东说念主寿对秦港股份的捏股比例已由举牌时的5.21%增至22.04%。

据期间周报记者不都备统计，除秦港股份外，长城东说念主寿还对绿色能源环保、大唐新能源、无锡银行、城发环境、江南水务、粤赣高速等举牌后进行增捏，增捏次数离别为17次、5次、1次、2次、2次、2次。截止现在，长城东说念主寿对上述公司的捏股比例已离别增至27.13%、9.02%、6.97%、6.34%、6.28%、6.35%。

北山常成基金投研院奉行院长王兆江向期间周报记者默示，“举牌后捏续增捏，主要如故敬重金钱自己，优质低估金钱永恒是市集稀缺品，其次，关于市集预测，长城东说念主寿一定是捏乐不雅作风的，是以在市集向好，金钱价钱低廉之际，长城选拔了接续收购秦港股份、绿色能源环保等上市公司的股票。”

多点布局A股上市公司

期间周报记者还提防到，岁首于今，长城东说念主寿还置身进入东莞控股、创业环保、楚天高速、上海能源、昊华能源、五洲交通、淮河能源等多家A股上市公司前十大鼓舞之列。

从所属行业来看，东莞控股、楚天高速、五洲交通属于交通运载行业；上海能源、昊华能源、淮河能源属于能源行业；创业环保属于环保行业。举座来看，环球行状类、能源类上市公司还是是长城东说念主寿的“心头好”。

从本事维度上看，wind数据暴露，2024年一季度，长城东说念主寿新进入赣粤高速、城发环境、上海能源、江南水务、楚天高速、创业环保、东莞控股等7家上市公司前十大鼓舞之列。其中，赣粤高速、城发环境、江南水务已顺利举牌。

在其余4家上市公司中，仅创业环保在本年前三季度的净利润杀青增长。财报暴露，2024年前三季度，上海能源、楚天高速、创业环保、东莞控股离别杀青营收72.34亿元、26.84亿元、33.89亿元、13.72亿元，离别同比增长-14.88%、18.49%、3.91%、-60.27%；杀青净利润5.76亿元、6.88亿元、7.33亿元、7.12亿元，离别同比增长-57.57%、-16.50%、5.62%、-3.87%。

在2024年中报中，长城东说念主寿又见效位列淮河能源、五洲交通、昊华能源前十大鼓舞。

淮河能源、五洲交通、昊华能源本年前三季度均杀青营收和净利润的双增长。2024年前三季度，上述三家上市公司的商业收入离别为235.95亿元、12.16亿元、68.44亿元，离别同比增长12.73%、3.12%、11.82%；杀青净利润9.13亿元、5.63亿元、16.40亿元，离别同比增长31.07%、3.03%、8.20%。

除了举牌后的增捏，长城东说念主寿还屡次对旗下捏股企业进行增捏。截止2024年三季度末，长城东说念主寿对东莞控股、创业环保、楚天高速、上海能源、昊华能源、五洲交通、淮河能源的捏股比例离别为0.62%、1.09%、4.53%、4.20%、1.84%、4.99%、3.00%。其中，长城东说念主寿对五洲交通、楚天高速、上海能源的捏股比例已接近5%的举牌线。

期间周报/制图

截止现在，长城东说念主寿共捏有18家（A股15家、港股3家）上市公司股权。和神圣谈论，岁首于今，长城东说念主寿举牌或增捏A股及港股上市公司累计用度或已超55亿元。

北京集结大学商务学院金融系老师杨泽云向期间周报记者默示，“长城东说念主寿超55亿元的举牌或增捏介入上市公司，一是相应国度政策关于保障资金援用的政策复古，同期，亦然保障资金寻求更高收益投资渠说念的体现。跟着比年来，市集利率收敛下跌，保障公司投资收益也捏续下跌，为了缓解保障公司可能的利差损，保障公司也会在监管章程范围内，概述考虑保障公司偿付才略和投资收益标的、风险因子等诸多要素，尽可能寻求高收益投资标的。而从长城东说念主寿举牌及增捏标的来看，以基础纪律、能源等上市公司为主，亦然国度政策复古的行业，亦然能获取持久踏实答复的行业。”

那么，长城东说念主寿这波大范围“扫货”操作，是否会掀翻同业跟风潮？

王兆江合计，长城东说念主寿的扫货作为，能够率会对同业产生跟风影响。“关于险企来说，当下市集还是是扫货好时机，第一，A股蓝筹绩优金钱大都估值偏低，第二，全球正处于降息周期，股票的招引力将优于其他大类金钱。而现在实体经济的金钱荒并未扭转，是以最主要的契机还是集中在股市，险企作念权柄主动设置是势必的”，王兆江默示。

不外，香颂本钱董事沈萌向期间周报记者默示，长城东说念主寿加大投资是一种迫于糊口压力的尝试，为了在现时市集环境下更好唐突，但投资不是一个急于求成的事情，过快确立我方的投资组合，可能不易措置好组合风险。

长城东说念主寿偿付“红灯”频闪

长城东说念主寿干系东说念主士曾向媒体默示，其举牌上市公司股票的资金起首为公司自有资金账户和保障拖累准备金。那么，长城东说念主寿的财务质量究竟若何？

长城东说念主寿成立于2005年9月20日，注册本钱62.19亿元，主要业务范围包括东说念主寿保障、健康保障、不测伤害保障及上述保障业务的再保障业务。

长城东说念主寿股权较为分布。据长城东说念主寿2024年第三季度偿付才略季度敷陈，公司共有21家鼓舞，北京金融街投资（集团）有限公司顺利和通过北京华融概述投资有限公司、北京金昊房地产斥地有限公司蜿蜒共计捏有长城东说念主寿50.69%股份，为公司控股鼓舞。

长城东说念主寿第四大鼓舞中民投本钱措置有限公司、第八大鼓舞北京金牛立异投资中心(有限结伙)录取十五大鼓舞北京金羊立异投资中心(有限结伙) 三家为一致行为东说念主，共计捏有长城东说念主寿16.40%股权。值得提防的是，三家均有股权质押情形，共计质押长城东说念主寿股权约6.28亿股。此外，第五大鼓舞厦门华信元喜投资有限公司所捏长城东说念主寿10.47%股权也被一起典质。

凭据积年年报，2014年-2023年，长城东说念主寿的保费业务收入离别为24.29亿元、26.81亿元、31.94亿元、50.78亿元、61.89亿元、80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元、148.53亿元、230.38亿元；净利润离别为0.32亿元、1.80亿元、-5.19亿元、-7.23亿元、-15.93亿元、0.92亿元、1.35亿元、1.49亿元、0.99亿元、-3.67亿元。

不外，据其败露的三季度偿付才略敷陈，2024年前三季度长城东说念主寿的保费收入为228.06亿元，净利润为5.36亿元，已扭亏为盈。据长城东说念主寿2024年第3季度未经审计财务敷陈，截止2024年三季度末，长城东说念主寿金钱总共1270.88亿元，欠债共计1193.71亿元。

一位管帐行业的从业东说念主士告诉期间周报记者，企业的自有资金不错用总金钱减去总欠债来谈论。据此估算，长城东说念主寿的自有资金约77.17亿元。

另外，截止2024年三季度末，长城东说念主寿的未到期拖累金准备金、未决赔款准备金、寿险拖累准备金、持久健康险拖累准备金离别约为921.07万元、492.17万元、716.01亿元、61.96亿元，总共约778.11亿元。

据长城东说念主寿2024年三季度偿付才略敷陈，近三年长城东说念主寿的平均投资收益率、平均概述投资收益率离别为4.12%、3.34%，本年度累计投资收益率、概述投资收益率离别为3.09%、4.43%。

2016年-2023年各期期末，长城东说念主寿的中枢偿付才略富余率离别为119.61%、202.83%、168.38%、160.36%、152.84%、124.88%、85.72%、90.61%；概述偿付才略富余率离别为127.08%、208.52%、173.97%、162.50%、170.43%、152.75%、151.31%、160.21%。

最新偿付才略敷陈暴露，截止2024年三季度末，长城东说念主寿的中枢偿付才略富余率和概述偿付才略富余率离别为90.22%、155.91%。同期，长城东说念主寿预测下季度末上述两项目的离别为85.66%、149.33%，有进一步下滑的趋势。

凭据保障公司偿付才略监管规则，保障公司中枢偿付才略富余率和概述偿付才略富余率离别需要不低于50%和100%。长城东说念主寿的偿付才略富余率紧逼监管的红线。

此外，期间周报记者提防到，2024年第三季度长城东说念主寿的概述退保率为3.17%，较上季度末的2.69%种植0.48个百分点。

从家具上来看，长城东说念主寿第三季度退保率居于首位的家具是长城金缘年金（全能型），第三季度退保率为23.79%，年度累计退保率为26.45%；其次为长城金貔貅无双版毕生寿险（全能型）、长城金瑞毕生寿险（全能型），第三季度退保率离别为22.63%、6.99%，年度累计退保率离别为22.63%、11.60%。

退保金额居前三名的家具为长城金麒麟毕生寿险（全能型）、长城金钥匙年金保障B款（全能型）、长城爱永随毕生寿险，年度累计退保金额超22亿元。截止2024年三季度末，长城金钥匙年金保障B款（全能型）的退保金额达到14.52亿元，退保率高达44.20%。

图源：长城东说念主寿2024年三季度偿付才略敷陈