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奈雪的茶（2150.HK）手脚“新茶饮第一股”，近期深陷食物安全问题公论风云之中。

2025年6月21日，有耗尽者在冲泡奈雪的茶昨年1月坐蓐的小盒茶“九窨茉莉龙毫”时，发现茶包内竟有一整只青蛙的尸体。由于该小盒茶中有晒干的茉莉花，青蛙尸体与花朵神气邻近，沏茶时很难发现。当事东说念主直言：“太恶心了，差点喝进嘴里。”

6月23日，据报说念，奈雪联系负责东说念主称，公司高度爱重此事，已和耗尽者协商处理罢了。绍兴市上虞区市监局已介入造访后。

二级市场上，奈雪的茶股价并未受到太大影响。限制6月23日收盘，其股价报1.15港元/股，涨幅为0.88%，总市值为19.61亿港元。

开端：耗尽者发布的视频截图

食物安全问题频发

奈雪的茶创立于2015年，2016 年赢得首轮融资，2017 年开启宇宙城市拓展猜测，2018 年完成数亿元 A + 轮融资，同庚外洋首家门店在新加坡开业。2021 年隆重向港交所递交上市 A1 表，并于 2021年6月30日在港交所主板挂牌上市，成为“新茶饮第一股”。

限制2024年，奈雪的茶的门店数目由2023年末的1655家加多143家至1798家，其中直营门店1453家，加盟门店345家。

这并非奈雪的茶初次出现食物安全问题。2024年4月，有耗尽者在浙江台州青悦城奈雪的茶PRO店购买的奶茶中发现两只苍蝇。此前新华社曾曝光奈雪的茶北京西单大悦城店、长安市集店等多家门店存在食物加工卫生环境脏乱、食物原材料变质、删改标签等一系列食物安全问题。

黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上，对于奈雪的茶联系投诉信息达1400余条，其中主要波及吃出异物、居品或配料变质等质料问题，以及现款券落伍不退款等管事问题。投诉执行炫耀，耗尽者曾在奈雪的茶饮品、甜品中发现苍蝇、蟑螂、指甲、头发、虫卵等异物。同期，更有多位耗尽者投诉称联系居品在保质期内却出现变酸、风干、发霉、腐烂等问题。

频年来奈雪的茶屡陷食物安全风云，而这次“青蛙事件”也对奈雪的茶的品牌声誉形成了严重冲击。耗尽者对食物安全问题极为情态，而奈雪的茶多次出现访佛问题，无疑让耗尽者对其居品性量和贬责才智产生了质疑。尽管奈雪的茶在事件发生后飞速与耗尽者协商处理，但这种“过后挽救”难以十足挽回耗尽者对品牌的信任。

不仅如斯，奈雪的茶的供应链形状以代工为主，在这次“冲泡出青蛙尸体”事件中清晰了潜在的质料抑制间隙。一只青蛙能“讳饰”在昨年的茶包里，最终泡进耗尽者的杯子，这中间要闯过几许关？原料采摘、加工坐蓐、包装运输、出厂测验……任何一个门径谨慎把关，都不该让这样大的异物混入。奈雪初期恢复“供应商周末休息，周一联系”的魄力，更显得推脱和刻毒，伤了耗尽者的心。

昨年失掉超9亿元

品控失守，奈雪的茶在策划事迹上的进展也并不乐不雅。在蜜雪冰城、霸王茶姬、瑞幸等敌手事迹突飞大进之际，奈雪的茶控却节节溃退。

财报炫耀，奈雪的茶2024年营收为49.21亿元，较上年同期的51.64亿元下降4.7%，净失掉达9.18亿元，成为蜜雪集团、古茗、茶百说念、霸王茶姬等五大头部茶饮品牌中独一由盈转亏的企业。失掉主要源于耗尽市场疲软、行业竞争加重导致单店利润下滑，以及关闭部分不足预期的门店产生闭店损失等。

2024年奈雪的茶因市场压力与策划战略通常，奈雪的茶关闭了跳跃200家门店，其中直营门店关闭数目121家，年关店率高达10%，远高于以往年份的2%。关店主要汇集在二线及以上城市，尤其是华东地区。尽管公司通过加盟形状缓解了推广压力，但若加盟门店质料抑制欠安，可能进一步影响品牌口碑和盈利才智。

具体来看，奈雪的茶2024年来自直营门店的营收为41.58亿元，较上年同期的46.92亿元减少5.33亿元，下降幅度达6.3%；来自瓶装饮料的收入为2.93亿元，较上年同期的2.66亿元增长0.8%，占营收的比重为6%；其他的收入为4.69亿元，占比为9.5%。

财报炫耀，奈雪的茶2024年来自直营门店的每笔订单平均耗尽额为26.7元，上年同期为29.6元；每间茶饮店平均逐日订单量为270.5单，上年同期为344.3单。不丢丑出，客单价、日均订单量均出现了下降。

需要警惕的是，奈雪的茶策划举止所得现款净额由2023年的8.29亿元下落75.7%至2024年的2.02亿元，为上市以来最低。

新茶饮赛说念竞争历害

事实上，奈雪的茶的高端定位在耗尽左迁和价钱战加重的配景下显得尤为脆弱。2024年，蜜雪冰城凭借极致性价比飞速推广，加盟店占比跳跃90%，而奈雪的直营店占比仍高达80%，导致其成本抑制难度大，盈利才智弱。

当今，耗尽者价钱敏锐度擢升，奈雪的茶在新茶饮赛说念濒临性价比品牌下千里会剿，蜜雪冰城以5-10元价钱带障翳下千里市场，限制2024年底门店数超3万家，上市后凭借“万店畛域+廉价供应链”上风，市值稳居行业第一，其2024年推出的“冰淇淋红茶3.9元”“柠檬茶4元”等居品，而其他新茶饮品牌也密集推出廉价居品（如9.9元果茶系列），奈雪中枢单品价钱带（20-30元）市场份额被稀释，单店利润空间松开。

奈雪的茶在新茶饮市场中的竞争压力渐渐增大，比较之下，蜜雪冰城、霸王茶姬则凭借加盟扩大畛域，霸占市场份额，其在上市后更是在本钱市场爆火，股价一都高潮。而反不雅奈雪的茶，在本钱市场上，2025年3月10日，奈雪被深交所调出港股通方向名单，当日股价盘中暴跌25%，收盘报1.3港元，跌幅20.7%。自2021年上市以来，股价聚会四年下落，永久方于破发景况，较历史最高点18.98港元跌幅超93%，限制2025年6月24日，其市值缩水至不足20亿港元，显耀低于蜜雪冰城（2000亿港元）、古茗（超500亿港元）等同业。 

本年以来，奈雪的茶也在资历高管层的变动。2025年4月1日晚间，奈雪的茶发布董事会东说念主员变动公告，公司非推广董事马焱俊因其他责任安排，已提呈辞任非推广董事；3月14日，非推广董事魏国兴辞任；2月26日，奈雪的茶通知推广董事兼首席运营官邓彬下野。邓彬是奈雪的茶的“三号东说念主物”，在公司任职近10年，主导了门店拓展和数字化贬责等责任。

奈雪的茶曾凭借其更正的居品、致密无比的体验和执续的市场推广，成为中国高端现制茶饮市场的领军品牌之一。可是，在耗尽者需求的变化和市场竞争加重情况，其在成本抑制、质料贬责和市场战略通常方面仍需执续辛苦。（《答理周刊-财事汇》出品）

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